Les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) sont devenus incontournables dans le monde de l’investissement responsable, transformant la manière dont les entreprises sont évaluées et dont les investisseurs orientent leurs choix1.
Face à l’urgence climatique, à la pression sociétale pour plus d’éthique et à la nécessité d’une gouvernance transparente, ces critères s’imposent comme des repères essentiels pour bâtir une économie durable et résiliente.
Quels sont les 3 critères ESG ?
Les critères ESG sont des indicateurs extra-financiers permettant d’évaluer la performance d’une entreprise au-delà de ses seuls résultats économiques2.
Ils mesurent la capacité d’une organisation à intégrer des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance dans sa stratégie et ses opérations quotidiennes. L’investissement socialement responsable (ISR) s’appuie sur ces critères pour orienter les capitaux vers des entreprises plus vertueuses.
L’acronyme ESG s’est imposé dans les années 2000, mais la réflexion sur la responsabilité des entreprises remonte aux années 1970, avec la montée des préoccupations écologiques et sociales.
des sociétés de gestion considèrent que les critères ESG sont essentiels pour créer de la valeur dans leur stratégie d’investissement, selon une enquête menée par PwC en décembre 2023.
Les critères environnementaux
Les critères environnementaux évaluent l’impact des activités de l’entreprise sur la planète. Ils englobent notamment3 :
Réduction
La réduction des émissions de gaz à effet de serre (CO2)
Gestion
La gestion de la consommation d'énergie et d'eau
Recyclage
Le recyclage et la valorisation des déchets
Préservation
La préservation de la biodiversité
Utilisation
L'utilisation d’énergies renouvelables
Prévention
La prévention des risques environnementaux
L’objectif est de limiter l’empreinte écologique de l’entreprise, d’anticiper les réglementations futures et de répondre aux attentes croissantes des consommateurs et des investisseurs en matière de durabilité.
Les critères sociaux
Le pilier social concerne la manière dont l’entreprise gère ses relations humaines, tant en interne qu’avec ses parties prenantes externes4 :
Conditions
Les conditions de travail et le respect du Code du travail
Dialogue
Le dialogue social et la protection contre les accidents
Promotion
La promotion de la diversité, de l’égalité salariale et de l’inclusion
Développement
Le développement de la formation et de l’employabilité
Respect
Le respect des droits humains dans la chaîne d’approvisionnement
Implication
L'implication dans les communautés locales
Un bon score social favorise l’engagement des salariés, réduit les risques de conflits sociaux et améliore la réputation de l’entreprise.
Les critères de gouvernance
La gouvernance évalue la qualité du pilotage de l’entreprise et la transparence de ses pratiques :
Indépendance
La structure et l'indépendance du conseil d’administration
Transparence
La transparence financière et la publication d’informations fiables
Ethique
L'éthique des affaires et la lutte contre la corruption
Gestion
La gestion des conflits d’intérêts
Rémunération
Une rémunération des dirigeants alignée sur la performance durable
Une gouvernance solide est un gage de confiance pour les investisseurs et limite les risques de dérives ou de scandales.
Pourquoi les critères ESG sont-ils devenus essentiels pour les entreprises et les investisseurs ?
Trois raisons témoignent de l'importance des critères ESG pour les entreprises et les investisseurs :
- La performance financière
- La réduction des risques
- Une meilleure réputation
L'amélioration de la performance financière
Des études ont montré qu’une bonne performance ESG est corrélée à de meilleurs résultats financiers sur le long terme.
Par exemple :
des entreprises ayant des stratégies ESG solides ont obtenu de meilleurs résultats sur des indicateurs financiers clés, comme le rendement des capitaux propres (ROE) et la progression du cours des actions.
Cette méta-analyse, citée par EcoVadis, met en avant que les entreprises bien notées en ESG bénéficient aussi d’un coût du capital plus faible (jusqu’à 1,1 % de moins) et d’une meilleure résilience en période de crise, notamment pendant la pandémie de COVID-195.
Les entreprises qui intègrent ces critères anticipent mieux les risques, innovent davantage et bénéficient d’un accès facilité au financement.
La réduction des risques
L’intégration des critères ESG permet d’identifier et de gérer de manière proactive les risques environnementaux (pollution, pénurie de ressources), sociaux (conflits, absentéisme, réputation) et de gouvernance (fraudes, scandales). Cette démarche réduit l’exposition à des coûts imprévus et protège la rentabilité à long terme.
L'entreprise a démontré qu’une stratégie axée sur le développement durable et la gestion des impacts sociaux permet d’améliorer la rentabilité tout en réduisant l’empreinte environnementale. L’entreprise a ainsi limité les coûts liés à la pollution et à la pénurie de ressources, tout en renforçant sa résilience face aux crises6.
L'amélioration de la réputation et de l'image de marque
Adopter une politique ESG renforce la confiance des consommateurs, des partenaires commerciaux et des investisseurs. La transparence et l’engagement en faveur du développement durable deviennent des atouts concurrentiels majeurs, dans un contexte où l’opinion publique est de plus en plus attentive à l’éthique des entreprises7.
et d’augmenter la recommandation de 8 points. Ces indicateurs démontrent l’impact direct de l’ESG sur la confiance et la fidélité des consommateurs.
L'application des critères ESG dans les entreprises
Concrètement, comment les critères ESG sont-ils intégrés à l'entreprise ?
L'intégration des critères ESG dans la stratégie d'entreprise
Les entreprises intègrent désormais les critères ESG dans leur vision stratégique, en définissant des politiques internes et des objectifs mesurables. Cela se traduit par la mise en place de comités dédiés, la formation des collaborateurs et l’adaptation des processus métiers pour répondre aux exigences ESG.
Airbus a mis en œuvre une politique environnementale ambitieuse, certifiée ISO 14001, visant à réduire de 60 % ses émissions de CO₂ et de 40 % sa consommation d’énergie d’ici 2030 (par rapport à 2006). L’entreprise a créé des comités de pilotage RSE, impliqué son conseil d’administration dans la gouvernance ESG et lancé des projets collaboratifs comme DEMETER pour fédérer les acteurs locaux autour de la réduction des émissions sur la plateforme aéroportuaire toulousaine. Airbus participe aussi à l’émergence d’une filière française de biocarburants aéronautiques durables, en partenariat avec l’État et d’autres entreprises.8
La publication de rapports ESG détaillés
La publication de rapports ESG détaillés est devenue une pratique courante, permettant de communiquer sur les objectifs, les actions et les résultats obtenus. Ce reporting favorise la transparence et permet aux parties prenantes d’évaluer la sincérité de l’engagement de l’entreprise.
☝️ Bon à savoir : Concernant Airbus, pour continuer sur cet exemple, il n'existe pas encore de résultats chiffrés validant leur démarche ESG.
La certification et les labels garantissant le respect des critères ESG
Pour garantir la crédibilité de leur démarche, de nombreuses entreprises cherchent à obtenir des labels reconnus, comme le Label ISR (Investissement Socialement Responsable). Ces certifications attestent du respect de critères ESG stricts et facilitent l’accès à certains marchés ou fonds d’investissement.
Le fonds AIRBUS PERCOL MONETAIRE (réservé aux salariés de l'entreprise) géré par SIENNA GESTION a obtenu le label ISR.
La réglementation et les normes liées aux critères ESG
La directive CSRD
La Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD)9, adoptée au niveau européen, impose aux grandes entreprises (cotée ou non) de publier des informations détaillées sur leurs performances ESG.
L'entrée en vigueur le 5 janvier 2023 a marqué le début de la période de préparation pour les entreprises, mais les premières obligations de publication se sont appliquées à partir de l’exercice 2024.
Cette directive vise à harmoniser le reporting extra-financier et à renforcer la comparabilité des données entre entreprises.
Une grande entreprise au sens de la CSRD est une société qui remplit au moins deux des trois critères suivants :
👷♀️ Avoir plus de 250 salariés en moyenne sur l’exercice
💰 Avoir un chiffre d’affaires net supérieur à 50 millions d’euros
💶 Avoir un total de bilan supérieur à 25 millions d’euros
Il suffit de dépasser deux de ces seuils pour être considérée comme grande entreprise et donc être soumise aux obligations de la CSRD.
Les normes comptables de durabilité
L’émergence de normes comptables internationales dédiées à la durabilité (comme celles de l’IFRS Foundation) garantit la cohérence et la fiabilité des informations ESG publiées. Ces standards facilitent l’analyse des performances extra-financières par les investisseurs et les régulateurs.
Le rôle des agences de notation et des vérificateurs externes
Les agences de notation ESG jouent un rôle clé en évaluant la performance des entreprises selon des méthodologies propres. Les vérificateurs externes, quant à eux, assurent l’audit et la certification des données ESG, renforçant ainsi la confiance des investisseurs.
Les défis et critiques des critères ESG
La crédibilité des notations ESG
Un des principaux défis réside dans la variabilité des scores ESG selon les agences de notation, en raison du manque de standardisation et de transparence dans les méthodologies d’évaluation. Cette hétérogénéité complique la comparaison entre entreprises et peut semer le doute sur la fiabilité des notations.
Le risque de greenwashing
Le greenwashing désigne la pratique consistant à se présenter comme plus vertueux qu’on ne l’est réellement, en exagérant ou en falsifiant ses engagements ESG. Pour lutter contre ce phénomène, la réglementation se renforce et les parties prenantes exigent des preuves tangibles et vérifiables des actions menées.
Les critères ESG s’imposent comme des outils incontournables pour évaluer la durabilité et la responsabilité des entreprises. Leur intégration dans la stratégie d’entreprise et les décisions d’investissement permet non seulement d’améliorer la performance financière, mais aussi de réduire les risques et de renforcer la confiance des parties prenantes. Face aux défis de standardisation et de greenwashing, la transparence, la rigueur et l’engagement réel restent les clés d’un investissement responsable et porteur de sens.
Sources
- Greenscope. “Les critères ESG expliqués : stratégie, impact et méthode de calcul.” Greenscope, 2024. Disponible à www.greenscope.io/esg/criteres. Consulté le 30 septembre 2025
- Nalo. “Critères ESG : Impact et Enjeux pour les Entreprises.” Blog Nalo, 2024. Disponible à https://blog.nalo.fr/criteres-investissements-environnementaux-sociaux-de-gouvernance-esg/. Consulté le 30 septembre 2025
- MAIF. “Fonds ESG : guide complet de l'investissement responsable.” MAIF, 2024. Disponible à www.maif.fr/epargne-patrimoine/guide-constituer-patrimoine/fonds-esg. Consulté le 30 septembre 2025
- Bpifrance. “Critères ESG : définition, exemple, enjeux pour les entreprises.” Big Media Bpifrance, 2024. Disponible à https://bigmedia.bpifrance.fr/nos-dossiers/criteres-esg-definition-exemple-enjeux-pour-les-entreprises. Consulté le 30 septembre 2025
- EcoVadis. “Finance durable : intégrer l’ESG pour créer de la valeur à long terme.” EcoVadis, 2024. Disponible à https://ecovadis.com/fr/glossary/sustainability-finance/. Consulté le 30 septembre 2025
- Psico-Smart. “Quels sont les défis actuels liés à l’intégration de critères ESG dans les pratiques des entreprises ?” Psico-Smart, 2024. Disponible à https://blogs-fr.psico-smart.com/blog-quels-sont-les-defis-actuels-lies-a-lintegration-de-criteres-esg-dans-les-pratiques-des-entreprises-20524. Consulté le 30 septembre 2025
- CB News. “L’ESG : un impératif business à long terme, au-delà des fluctuations politiques.” CB News, 2024. Disponible à www.cbnews.fr/cb/image-esg-imperatif-business-long-terme-audela-fluctuations-politiques-90427. Consulté le 30 septembre 2025
- RSE Reporting. “Où en sont les entreprises françaises en matière de gouvernance de l’ESG ?” RSE Reporting, 2024. Disponible à https://rse-reporting.com/csrd-ou-en-sont-les-entreprises-francaises-en-matiere-de-gouvernance-de-lesg/. Consulté le 30 septembre 2025
- ClimatePartner. “Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).” ClimatePartner, 2025. Disponible à www.climatepartner.com/en/knowledge/glossary/corporate-sustainability-reporting-directive-csrd. Consulté le 30 septembre 2025
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